股票杠杆是什么意思 长牛趋势未改，β波动下的中国平安（02318）仍是价投者的“香喷喷”
首先，尹鹏飞解释了暂停转融券业务的性质，他表示，转融券和普通投资者的融券业务还是有一定的区别，做融券更多的是个人投资者，转融券是机构投资者，特别是量化基金，量化就是程序化交易、高频交易，本身量化没有空多，但是当市场弱势的时候会偏向做空，因为更加好做获利空间大，本次转融券暂停的规模大致是300亿，可能看起来规模不大，但是量化是高频交易，300如果加上高频交易是很大的体量，本次的暂停是精准指导，暂停的是转融券，但是没停转融资，做空的路径萎缩了，但做多的杠杆依然在，这就是政策指导市场做多，凸显了对于资本市场稳定向好的重视。
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经历了半个多月的持续性上涨，港股市场积累了大量的获利盘及短线资金，这部分持股在节后的第一天选择了获利出货，叠加港股通流动性释放，大幅溢价下也有出货需求，导致了恒指大幅的震荡，板块加剧分化，大盘金融股明显抗跌。
此次回调更多的是“倒车接人”，政策牛预期未变，主要有三大原因：一是政策上仍具有持续推动的驱动力，一揽子增量政策即将推出，宽松的“货币+财政”政策逐步落实到金融和实体经济中，支撑牛市预期；二是资金仍源源不断输入到港股市场，包括宽松的“资金”、专项贷款资金、投资市场(期货、数字货币、债券等)的资本流动资金以及增量用户储蓄流入；三是多数机构响应政策趋势，抓住政策窗口布局长牛，尤其是在大金融板块，短期回调不影响长线投资及持有信心。
10月8日，国新办发布会召开并围绕加大宏观政策逆周期调节、扩大国内有效需求、加大助企帮扶力度、推动房地产市场止跌回稳、提振资本市场等五个方面，推出一揽子增量政策。不过并未具体透露政策措施，这给了市场更多的预期空间。
不过投资者千人千面，而且投资标的及其原股东参差不齐，短期震荡在所难免，选择一个好的板块以及标的就非常重要，这决定了短期震荡抗跌能力及长线投资下是否可以获得超额收益率。显然大盘金融股成为了机构资金及长线投资者的首选，而中国平安(02318)则是受价投者最为亲睐的标的之一。
智通财经APP了解到，在9月19日及26日，中国平安相继获得瑞银增持1.18亿港元及小摩增持17.71亿港元，持股比例分别提升至9.02%及8.28%。另外，中国平安深得港股通资金亲睐，从年初至今，港股通持股增加了1.92亿股，增长了76.8%，其中在9月份增加了2400万股，持股市值增加达65.55亿港元。
那么，这些价值投资者为什么要选择中国平安？
智通财经APP认为，作为长期投资者，首先考虑的是资产的稳健性，重点配置β较小的板块，政策牛下，大金融势必板块扛起大旗，且大金融板块市值都比较高，机构和大户集中，因此不会像小盘股那样暴涨暴跌。大金融板块收益率相对稳定，平滑高风险高收益的小市值板块波动，修复大盘保持上升趋势。
从2007年及2015年两次阶段性大涨可以看到，以证券为首的大金融板块带动指数上行，盘子较大的金融股资金流入非常明显，具有抗跌性及长期性。以中国平安为例，在2016-2017年涨幅超过了5倍，2008年大盘大幅回调，个股市值缩水严重，但中国平安于2009-2010年就完全修复了估值，并保持长牛趋势，2006年至今，中间虽有回调，该公司市值涨幅依然高达10倍，而期间恒指仅涨了18%。
而大资金选择中国平安，一方面是尊重市场的历史规律，作为大金融板块的龙头，无论在趋势上还是资产安全上都比其他个股相对安全；另一方面则是该公司基本面依旧强势，收入破万亿规模后仍保持稳健，盈利能力强劲，且每年都分派两次息，估值也不高，光分红就获得了超越大市的回报率。根据东方Choice数据，2004年以来，该公司累计分红高达4464.5亿元，占比目前市值超过50%。
另外，中国平安拥有证券、保险、银行以及基金等综合性金融产品，是宽松货币下实实在在的受益者。从投资维度来看，在政策牛下，证券板块受益于交易的活跃度，而银行板块受益于释放的贷款量，保险及基金则受益于投资热潮。因此该公司的产品基本都站在板块风口，投资热度引导资金持续性流入。
从业绩来看，该公司通过“综合金融+医疗养老”战略，持续推动核心业务稳定增长，Q3业绩明显有加速趋势，1-8月份，该公司实现原保险合同保费收入6207.06亿元人民币，同比增长7.64%，其中在8月份，在去年高基数情况下，寿险及财险均实现双位数的增长，其中寿险保费额增长达38%。“双降”落地Q4还是非常乐观的，具有利润增长预期，而在稳定分红下，不断吸引长线及稳健投资者入场。
中国平安也获得各大投行的看好，其中交银国际曾多次追加看好研报，表示中国平安的综合金融+医疗养老的战略布局构建了差异化竞争优势，主要业绩指标表现优异，盈利显著好于预期，归母营运利润略低于我们预期，财险表现超预期。该行称中国平安股息率超过7%，估值偏低具有吸引力，重申买入。
总的来说，长牛趋势不可挡，而买入以中国平安为首的大盘金融股，在对抗β波动性的同时也将大概率获得长期超额收益率。
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